O lo'o ofoina atu e le ESOPs le Toomaga i le Siosiomaga Fa'atupe Fa'agata i aso nei

I lo'u 30 tausaga i le avea ai ma se teutupe tupe teufaafaigaluega i pisinisi tumaoti ma pisinisi a le aiga, ou te lei vaai lava i le suiga o le tau o nonogatupe mo fefaʻatauaiga e pei ona i ai i le 2022. O le faʻatupeina o le M&A ma fefaʻatauaiga tumaoti na faʻaleagaina tele a o faagasolo le tausaga, ma lona tolu. -kuata M&A fa'atupeina i lalo 70% mai le kuata talu ai ma fa'atau fa'atupeina i le vaitaimi i lalo ifo o le afa na mae'a i le kuata muamua.

Aisea? Fesili i le Fed. I le tuai ona faaiuina e faapea o ana faiga e faaitiitia ai le tau o le tau i lona 2% e le o aoga, o le Fed i le ogatotonu o le 2022 na amataina ai le fa 75 faʻavae faʻatupu faʻaputuga faʻaopoopo. O le saosaoa ma le lapopoa o nei si'itaga o fua faatatau na maua ai e tagata le le mataala. Toeitiiti lava o le po, o kamupani o lo'o sailia fa'atupe na feagai ma se suiga o tulaga fa'aaitalafu faigofie ma le toe fa'atulagaina o tulaga lamatia e le au nonōtupe. Oka se suiga mai maketi o aitalafu talu mai le 2017, e ese mai i le ono masina e fesoʻotaʻi ma le COVID i le afa muamua o le 2020, sa fiafia i tagata nono.

O John Solimine, o le ulu o Verit Advisors' Debt Capital Markets, na ia matauina le vave ma le tele o le SOFR, le fua faatatau o nonogatupe faavae lea e tau ai nonogatupe. Mai le matua leai lava i le amataga o le 2022, o loʻo tu i aso nei i le 3.8%, ua maualuga e pei o le 4.2% ia Novema. E tatau i tagata nono mai ma nono tupe ona toe fuata'i fa'amoemoe i lenei si'osi'omaga fou, lea e le'o fa'amoemoe e fa'aitiitia i se taimi lata mai.

O le a'afiaga o le maualuga o le tau o tupe faavae i luga o tagata nono uma, e aofia ai le ESOPs, e ogaoga ona e leʻi faʻaalia kamupani i lenei ituaiga siosiomaga aitalafu i le tele o tausaga. A'o amata le 2022, o se tagata lagolago a le PE o lo'o taumafai e fa'atupe le mauaina o se pisinisi maketi ogatotonu e mafai ona fa'amoemoe lelei e nono mai i le va o le 4-5% mai se faletupe fa'apisinisi. Na'o le 10 masina mulimuli ane, o lena lava tagata nono e mafai ona fa'amoemoeina tau nono mai le 7-8% pe sili atu.

I le isi itu, o le tele o tului tupe a pisinisi o lona uiga e mafai ona latou faʻaitiitia aitalafu. O le faletupe o tupe teufaafaigaluega o William Blair & Co. i lana iloiloga lona tolu o kuata o tupe faʻaalu na taʻua ai le mamafa o tupe tului faʻaletausaga o le faʻatauina o le $30 miliona EBITDA pisinisi e tusa ma le $12.6 miliona i lalo o tulaga masani. I aso nei, faatasi ai ma le maualuga o tului ma le lautele lautele, o lena maa olo o le a sili atu i le $19.0 miliona.

O le mea la lea, o lo'o fa'amoemoe le au nonōina tupe e fa'aofi fua fa'atatau o le fa'asoaina o totogi tumau ma isi feagaiga fa'aunegatupe i nonōgatupe fou. O fa'atupega o le “Covenant-lite” ua le toe aoga; o lo'o fa'atumauina nei e le au fa'ameaalofa feagaiga o se auala e fa'ailoa ai fa'afitauli, e tu'uina atu ai se lapataiga vave o fa'alavelave tau tupe.

Ua sili atu ona fa'amālosia le fa'amauina i aso nei ona o lo'o taumafai tagata fa'aunegatupe e fa'atupe tupe i tului maualuluga e fa'aitiitia ai le aofa'i o le latou fa'aunegatupe ma fa'alauiloa isi puipuiga fa'avae. O ia mea e aofia ai le faʻavaveina o faʻasologa o tupe faʻaalu ma, e ono mafai ona toe maua mai fausaga mo le tele o tinoitupe e manaʻomia ai tupe maua e le pisinisi e faʻaaoga e faʻaitiitia ai aitalafu.

Aua ne'i fa'amoemoe e vave mou atu le si'osi'omaga maualuga. O le tautinoga a le Fed i le taofiofia o le tau i le 2% o le a faʻaliliuina, i le vaaiga a le tasi tagata matau, i le maualuga o le SOFR o le 5% i le kuata lona lua o le 2023. I le faʻatusatusaga a lenei kamupani, o le a tumau le SOFR i luga aʻe o le 3.5% seia oʻo i le ogatotonu o 2026, fa'atupula'ia fua faatatau o nonōgatupe i le ogatotonu i le maualuga numera tasi.

Faatasi ai ma nei maketi tetele omiga, o loʻo i ai se laina siliva mo tagata fa'atau? O le mea moni, e tele.

O le tasi foliga mai le sili atu fetuutuunai o fuafuaga o le umiaina o oloa a tagata faigaluega (ESOPs) e maua ai e le au faʻatau le faʻatulagaina oa latou fefaʻatauaiga ma fefaʻatauaiga masani M&A. Talu ai o fefa'atauaiga a le ESOP e le masani ona fa'alagolago i se tulaga maualuga o fa'atupega mai fafo ma maua fa'amanuiaga tau lafoga - fa'atauaina e le au fa'atupe i le si'osi'omaga fa'atapula'a fa'aaitalafu o lo'o iai nei - e faigofie lava ona fa'amae'aina.

I le atagia ai o le si'osi'omaga sili atu ona faigata mo fefa'ataua'iga fa'atupe fa'aleaganu'u, ua matou va'aia le fa'atupula'ia o tului i fefa'ataua'iga a le ESOP. Faatasi ai ma nei mea, naʻo se vaega, fai mai 30% o le tutusa o loʻo faʻatau atu i le ESOP. E masani lava, fa'atupega mo se vaega ESOP e mafai ona tu'ufa'atasia fa'atupega a isi vaega ma/po'o fa'amatalaga fa'atau. Aemaise lava i lenei si'osi'omaga fa'alavelave, o lo'o tu'uina atu tupe e pei o vaega o le ESOP ma o latou fa'ailoga maualalo maualalo ma le aofa'i o aitalafu i luga o le 100% fa'atupe fa'atupe fa'atau.

Mo tagata fa'atau, a'o tu'uina atu i lalo ifo o le 100% le fa'amalieina i le tapunia, o se vaega ESOP e sili atu nai lo le fa'atautu'i a le pisinisi atoa i taimi e le'i fa'amalieina. O lo'o ofoina atu ai fo'i se auala e fa'avasega ai ma ave'ese nai tupe meataalo mai le laulau a'o fa'atumauina le aofa'iga atoa o filifiliga i lalo ole auala. O le faʻamaeʻaina o se vaega o fefaʻatauaiga a le ESOP e tatala ai le avanoa e iloa ai le taua o le pisinisi e ala i le faia o se 100% ESOP fefaʻatauaiga poʻo le faʻamutaina o le ESOP ma faʻatau atu i se kamupani PE poʻo se tauva. I se faapuupuuga, o se vaega ESOP e faʻasaoina filifiliga mo isi fuafuaga i le lumanaʻi.

O le tasi tagata o tausia na filifilia lenei auala na manumalo i faʻafitauli tau tupe i le 2007 ma, 13 tausaga mulimuli ane, COVID. Ona o le avanoa o le pa'u o le tamaoaiga ma le moni o le maualuga o tului, na ia manatu ai o se mea atamai le faʻavasegaina o ana meatotino ma lona aiga e ala i le faʻamaeʻaina o se vaega 30% ESOP. E oo lava i le taimi o lenei maketi luʻitau, sa matou mauaina le faʻatupeina o isi vaega lona tolu ma talitonu e foliga mai na te faʻamaeʻaina lenei fefaʻatauaiga i luga o tuutuuga e fiafia ai o ia ma lona aiga.

O le tulaga lelei lona lua: tului e le'i tupu muamua o lo'o tatou va'aia mai i latou o lo'o fa'atupe. E sili atu ma le sefulu ma le lua faletupe eseese na auai i le fonotaga talu ai nei a le ESOP Association, ma e toʻatele ua faʻatūina vaega faʻapitoa mo nonogatupe a le ESOP. O lo latou auai e fa'ailoa ai le fa'atuputeleina o le malamalama i fa'amanuiaga a le ESOP e tusa ai ma le fa'aitiitia o le fa'aogaina ma le mautu o pisinisi fa'apea fo'i le maualuga o le latou tautinoga i le fa'atupeina o ESOP.

Ole naunautaiga fou ole aufaitupe e le'i faletupe e tu'u sa'o atu tupe faavae ile ESOP e le o ni PE e fa'apea, o lo'o maua ai le lona tolu o fa'amoemoega. I tala fa'asolopito, na fa'atapula'aina e le au faletupe a latou galuega fa'aunetupe i fefa'ataua'iga a le kamupani a le PE. Ae a'o si'itia le tului, ma fa'aoso ai le mamafa i fa'atauga o lo'o iai nei, na taumafai le au fa'aunegatupe e le o ni faletupe e fa'avasega a latou fa'atupe. O lea foi, o le ofoina atu o le fa'asili maualalo, fa'avasegaina o tupe fa'aaitalafu ma le mautu atili, ua fa'atupula'ia atili ai le ESOPs o se suiga matagofie i LBOs kamupani PE sili atu ona maualuga. A'o malamalama le to'atele o le aufaipisinisi o le ESOP o se mea e mafai ona fa'atupe ai tupe, matou te fa'amoemoe o le a avea le au fa'ameatupe e le o faletupe ma puna'oa sili atu ona taua o tupe faavae.

Ose tulaga fa'ai'u, taua tele: fa'amanuiaga fa'alelafoga a le ESOP. E sili atu le aulelei pe a maualuga tului ona o penefiti lafoga a kamupani. E le gata i lea, e fuafua i le faʻatulagaina o le ESOP, o se vaega - ma, i nisi tulaga, o mea uma - o tupe maua a le kamupani e tuusaunoaina lafoga e faʻaleleia ai le gafatia o le tagata nono mai le totogiina o aitalafu.

E ui lava i lu'itau e le mafai ona fa'afitia le maualuga o tau, o le fetuutuuna'i o le ESOP e fa'amaonia ai se manuia i tagata fa'atau pisinisi tumaoti ma aiga. E ui lava e taua i taimi uma, o nei faʻamanuiaga e sili ona taua i le taimi nei ma e tatau ona suʻesuʻeina e avea o se taʻiala autu e alu ese ai.